《移动的赛场》第一期-九河下稍 武者隐于市（上集）

持续一年多的武装冲突已造成苏丹约1.88万人丧生，移动期隐于超过1017万人流离失所

招股说明书（申报稿）显示，场第道生天合原计划此次IPO拟募集资金8亿元，场第其中6.16亿元用于年产7.8万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目。优顺创投与天顺风能存在股权关系，河集天顺风能间接持有优顺创投的执行事务合伙人和私募基金管理人34.00%股权，能够施加重大影响。

道生天合系风电叶片用材料主要提供商之一，下稍近几年的主营业务收入和净利润随着风电行业景气度变化而有所波动。7.8万吨产能包括新能源胶粘剂4.8万吨、市上高性能复合材料树脂系统2万吨、动力电池用等高端胶粘剂1万吨。记者注意到，移动期隐于2020年12月、2022年12月，公司进行股份支付参照的公允价值分别为4.09元/股、6.94元/股。

2020~2022年，场第天顺风能先后位列公司第三、第四大客户，销售收入分别为3.82亿元、3.07亿元和2.12亿元。《每日经济新闻》记者注意到，河集道生天合申报IPO受理日期为2023年6月，河集而双高产品名录早在2021年11月就已公布，公司为何仍将涉及双高产品列入原募投项目？招股说明书（申报稿）显示，道生天合拟通过IPO募集资金1.85亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。

那么，下稍该产能能否顺利消化？道生天合表示，2021~2023年，新能源汽车及工业胶粘剂产品的营业收入、销量的年复合增长率达到252.45%、271.54%。

对于时代鼎丰转让股权价格，市上道生天合表示，市上时代鼎丰转让股权是在2021年末、2022年初的决定，鉴于当时风电行业处于调整期，且公司2021年度经营业绩同比下降，前述转让是时代鼎丰决策后与受让方易成实业互相协商的结果，具有合理性。布伦特原油期货上涨3.7%，移动期隐于结算价报每桶80.93美元。

如果以色列对伊朗石油设施实施打击，场第造成伊朗石油生产、加工和出口设施大面积关停，每天将有上百万桶甚至数百万桶的石油供给受到冲击。RystadEnergy首席经济学家ClaudioGalimberti称，河集随着中东冲突加剧，石油供应中断的风险正在加大，但欧佩克拥有大量闲置产能，可以填补潜在的供应空缺。

闲置产能不会有帮助，下稍因为这些石油大部分都会被困在霍尔木兹海峡内。需要注意的是，市上此前市场一直对地缘政治风险因素免疫，认为原油供应并无风险。